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【新华指数】交易员预测9月人民币对美元即期汇率小幅贬值435.7PIPS

2019-09-06 15:43:44 来源: 新华财经

新华财经北京9月6日电 (经济分析师潘宇昕、杨瑞)人民币交易员指数(RMB Trader Index,简称RMBTI)由中国经济信息社新华指数事业部开发,是基于外汇交易员视角的外汇市场情绪调查。该指数每月中旬开启次月情绪调查,次月第一周发布调查结果。

从本期调查结果来看,美国货币政策、中美十年期国债收益率、美国经济发展、美元指数和中国贸易收支五个情绪因素动能处于扩张态势,分别为76.79点、64.29点、57.14点、55.36点和53.57点,其他指标均低于50荣枯线。同时,中国货币政策、风险事件等情绪因素动能偏低。

图1 2019年9月人民币交易员指数

图注:横轴为影响因子,虚线以上代表影响人民币汇率情绪因素的动能偏高,虚线以下代表影响人民币汇率情绪因素的动能偏低。

针对受访交易员,新华指数除每月调查影响人民币汇率波动最相关的基本面因子外,还对未来一月汇率升贬值幅度动态跟踪并测算。结果显示,交易员预测9月人民币对美元即期汇率小幅贬值435.71PIPS,围绕6.9374-7.1315上下波动。9月人民币对美元存在贬值预期。

有交易员认为,USDCNY在破7之后上方并没有明显的阻力位,因此人民币的波动区间已经完全打开,这在未来不确定的国际局势下有利于发挥汇率稳定器的作用。美元指数方面,8月1日凌晨美联储宣布降息之后,美元指数一度走弱到97.2附近,但是随后又震荡回升。但美国作为表现最好的经济体,保持了相对增长优势,构成支撑美元指数继续波动上行的关键因素。同时技术层面美元指数仍处于相对平缓的上升通道,预计仍有上升空间。

另外,美联储降息一定程度上缓解了人民币贬值的压力。由于美债收益率持续下跌,同时近期美国最新公布的经济数据大多不及预期,美联储九月进一步降息的概率有所增加,一定程度上给人民币汇率带来利好预期。

综合考虑,短期影响人民币汇率走势的主要因素仍然是风险事件,但中国良好的经济基本面和丰富的政策工具将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

往期交易员预测汇率与实际汇率基本一致

过去20个月的调查结果显示,交易员预测汇率与实际汇率变化幅度及方向基本一致。

图2预测汇率与实际汇率对比(2018.01-2019.08)

风险事件、美国货币政策、美元指数为9月影响人民币汇率波动的最重要因素

从影响人民币汇率波动的因素来看,风险事件、美国货币政策、美元指数和人民币代客结售汇是9月影响人民币汇率波动最重要的四个指标。

针对风险事件,62.50%的交易员认为,9月风险事件将导致人民币汇率小幅贬值,18.75%的交易员则认为其将导致人民币小幅升值,12.50%的交易员认为风险事件对人民币汇率没有特别影响,6.25%的交易员认为风险事件将导致人民币大幅升值。

图3 9月风险事件对汇率影响调查结果

针对美联储的货币政策,75%的交易员认为9月政策倾向宽松,25%交易员认为倾向适度宽松。

图4 9月美联储货币政策倾向调查结果

针对美元指数,56%的交易员认为9月美元指数将小幅贬值,25%交易员认为美元指数将小幅升值,13%交易员认为美元指数较上月基本持平,6%交易员则认为美元指数将大幅升值。

图5 9月美元指数变动调查结果

风险事件、美元指数、人民币银行代客结售汇为2019年以来影响人民币汇率波动的最重要因素

2019年1月~9月,从交易员对各指标影响人民币汇率变化的重要性贡献度分布看,风险事件、美元指数、人民币银行代客结售汇位居前三,每月平均贡献度分别为16.16%、14.72%和14.61%,是2019年以来影响人民币汇率波动最重要的三个因素。其次,美国货币政策9月贡献度为17.49%,平均贡献度为13.11%,近三月以来贡献度有较大上升,是影响人民币汇率波动的第四重要因素。

图 6 各指标影响人民币汇率变化的重要性贡献度分布(2019.01-2019.09)

“人民币交易员指数”(RMBTI)由中国经济信息社新华指数事业部独立研发,该指数通过对经典汇率决定理论与人民币汇率特有因素的综合考察,深度学习交易员个性化交易逻辑,动态捕捉影响交易行为的共性指标,按月发布围绕荣枯线波动的情绪调查指数。目前,指数已试运行二十九期,受访机构范围覆盖四大股份制银行、商业银行、政策性银行和外资银行等金融机构。

 

编辑:魏琪瑛

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